Wie Cooler Future Fonds prüft und auswählt

Wie Cooler Future Fonds prüft und auswählt

Die auf unserer Plattform angebotenen Fonds werden nach ihren Vorzügen ausgewählt - aber wie sieht der Prozess aus? Hier erfährst du, wie wir eine Auswahl aus über 2.000 Fonds treffen.

Hanna Värttö

Hanna Värttö

Oct 13, 2021

·

15

min read

Aus einer scheinbar unbegrenzten Anzahl von Anlageprodukten auszuwählen, kann zu einer überwältigenden Aufgabe werden, die es zu meistern gilt. Wie soll man sich da durchwühlen und nachhaltige Anlageprodukte finden, die wirklich einen Beitrag zu einigen der drängendsten Umweltprobleme leisten, mit denen wir derzeit weltweit konfrontiert sind?

Um zu verstehen, ob ein Fonds tatsächlich "grün" oder nachhaltig ist, wie er behauptet, muss man seine Bestände und seine Anlagestrategie genau analysieren. Um hinter die grünen Etiketten zu blicken, braucht man viel Zeit, Recherche und Mühe.

Die Investitionsplattform von Cooler Future bietet eine Auswahl an Investmentfonds, die Nachhaltigkeit als Ziel haben. Das bedeutet, dass die Anlagestrategien der Fonds kritische ökologische Herausforderungen wie Klimawandel, Zugang zu Wasser, Umweltverschmutzung, den Verlust der Artenvielfalt und die Erschöpfung natürlicher Ressourcen angehen, um nur einige zu nennen.

Derzeit können unsere Nutzer in einen Smart Energy-Fonds investieren (demnächst folgt ein Clean Water-Fonds). Lies weiter, um zu erfahren, wie Cooler Future die Fonds für unsere Plattform prüft und auswählt.

Der Speed Read:

1. Das ursprüngliche Fond-Universum wird aus einer Liste von über 2.000 Nachhaltigkeits- und Impact-Fonds zusammengestellt.

2. Diese Fonds werden im Vergleich zu ihren thematischen Konkurrenten auf der Grundlage von ESG-, Impact- und Finanzkennzahlen eingestuft. Es istwichtig zu wissen, dass ESG- und Impact-Kriterien zuerst berücksichtigt werden, ganz im Sinne der Methodik von Cooler Future, die den Impact in den Vordergrund stellt.

3. Die leistungsstärksten Fonds kommen in die engere Auswahl und die am besten bewerteten Fonds innerhalb ihres strategischen Schwerpunkts können in die Plattform aufgenommen werden.

Das ursprüngliche Universum: 2.000+ Fonds  

Das Ausgangsuniversum der Fonds besteht aus offenen Nachhaltigkeits- und Impact-Fonds.

Erstens werden die Fonds nach ihrem Hauptanlagethema kategorisiert. Dazu gehören zum Beispiel:

Jedes Thema hat natürlich eine andere Anzahl von Fonds. So werden zum Beispiel die Fonds, die sich auf Energie und erneuerbare Energien konzentrieren, aus einer Liste von etwa 200 Fonds ausgewählt, während das erste Screening der Fonds, die sich auf Investitionen im bereich Wasser konzentrieren, aus etwa 60 Fonds besteht. Die thematischen Kategorien werden zu einem späteren Zeitpunkt verwendet, um die Fonds mit ihren Konkurrenten zu vergleichen, wenn wir die Crème de la Crème in jeder thematischen Kategorie ermitteln wollen.

Die Fonds können gemäß der EU-Verordnung über die Offenlegung nachhaltiger Finanzierungen als Artikel 9 (Impact-Fonds) oder Artikel 8 (nachhaltige Fonds) eingestuft werden - die offizielle Einstufung ist jedoch keine Voraussetzung für die Zulassung eines Fonds.

ESG-Screening für Kontroversen, Ratings und mehr

ESG-Kontroversen

Als Nächstes werden die Fonds auf ESG-Kontroversen (Umwelt, Soziales und Regierung) auf Ebene der einzelnen Unternehmen geprüft.

Das ESG-Screening wird genutzt, um die besten Fonds zu ermitteln, die derzeit auf dem Markt erhältlich sind. Für alle Anlagethemen werden die gleichen Kriterien angewandt, um die Vergleichbarkeit aller Fonds zu gewährleisten. Zu beachten ist auch, dass Cooler Future keine Kontrolle über die Wertpapierauswahl oder die Portfoliokonstruktion der von anderen Finanzinstituten angebotenen Fonds hat. Daher kann es vorkommen, dass einzelne Unternehmen in den Fonds enthalten sind, die nicht alle ESG-Kriterien von Cooler Future erfüllen.

In der Regel enthält jeder Fonds zwischen 40 und 150 Beteiligungen. Jeder Betrieb wird auf seine Beteiligung an aktivitäts- und verhaltensbezogenen ESG-Kontroversen überprüft.

Das ESG-Screening von Cooler Future wird verwendet, um den Anteil der Bestände in jedem Fonds zu ermitteln, der mit einem der von Cooler Future ausgewählten ESG-Screening-Kriterien übereinstimmt (oder nicht übereinstimmt).

Für jeden Fonds wird ein Prozentsatz der Unternehmen (bestimmt durch das Gewicht des Unternehmens im Fonds), die die ESG-Screening-Kriterien von Cooler Future erfüllen, für schwerwiegende und nicht schwerwiegende Kontroversen berechnet.

(Bitte beachte, dass sich die ESG-Screening-Kriterien hier alle auf negative ESG-Screening- und Ausschlusskriterien beziehen, d.h. auf eine Liste von Dingen, die wir nicht wollen. Wenn wir also von "ESG-Screening-Kriterien" sprechen, meinen wir, dass wir diese Kriterien für ein negatives Screening und einen Ausschluss verwenden).

Um für die Cooler Future-Plattform in Frage zu kommen, müssen mindestens 90 % der Beteiligungen in den Fonds (gemessen an der Gewichtung der Unternehmen im Fonds) die strengen ESG-Kriterien vollständig erfüllen. Bei nicht-schwerwiegenden ESG-Kontroversen müssen mindestens 70 % aller Unternehmen im Fonds die nicht-schwerwiegenden ESG-Kriterien vollständig erfüllen. (In der Regel erfüllen 90-95% der Unternehmen in den bestplatzierten Fonds strenge ESG-Kriterien und 80-95% der Unternehmen mit nicht-schweren ESG-Kriterien. )

Diese Mindestkriterien helfen uns, die Liste der auf der Plattform angebotenen Fonds und Anlageprodukte einzugrenzen.

Allerdings handelt es sich dabei nur um ein Mindestkriterium, das sicherstellt, dass wir keine Fonds auswählen, die noch schlechter sind, d.h. die buchstäblich nicht einmal das erforderliche Minimum erfüllen. (Natürlich erfüllen die letztlich ausgewählten Fonds (z. B. der Smart Energy Fund von RobecoSAM) die Kriterien in einem viel höheren Maße als nur die Mindestkriterien).

Eine 100-prozentige Einhaltung der strengen ESG-Screening-Kriterien von Cooler Future über alle Anlagethemen hinweg kann von börsennotierten Investmentfonds derzeit nicht erwartet werden - einfach, weil wir dann genau null Fonds zur Auswahl hätten.


Haftungsausschluss:

Die ESG-Screening-Kriterien für tätigkeitsbasierte Ausschlüsse sehen entweder eine Nulltoleranz vor (d. h. die Unternehmen dürfen keinerlei Branchenbeziehungen zu der ausgeschlossenen Tätigkeit haben) oder es wird ein maximaler Umsatzschwellenwert für diese Tätigkeit festgelegt. Bei Cooler Future haben wir zum Beispiel eine Umsatzschwelle von 5 % für die Produktion fossiler Brennstoffe festgelegt, weil wir erkannt haben, dass einige Unternehmen zwar bereits solide Beweise für die Umstellung von schwarzer auf grüne Energie vorweisen können, aber noch dabei sind, dies zu tun. Zum Vergleich: Einige andere Finanzinstitute haben für ihre Fonds deutlich höhere Schwellenwerte für solche Aktivitäten festgelegt (z.B. zwischen 10-50%).

ESG-Rankings

Für ein abschließendes ESG-Screening stützen wir uns auch auf externe ESG-Ratings von namhaften Datenanbietern und Ratingagenturen wie CDP und MSCI.

Im Allgemeinen sollten die von uns ausgewählten Fonds ein ESG-Rating von AAA oder AA (MSCI) und ein Climetrics-Rating (CDP) von 3 oder höher haben (auf einer Skala von 1-5, wobei 5 die beste Bewertung ist). Fonds, die diese Mindestkriterien für das ESG-Rating nicht erfüllen, werden zunächst nicht für die Cooler Future Plattform zugelassen.

Impact Screening  

Nach den ESG-Prüfungen werden die Fonds auf ihre Wirkung hin untersucht. Bei diesem Teil ist es wichtig, daran zu denken, dass "nicht alle Fonds gleich sind" - es macht keinen Sinn, alle Fonds nach genau denselben Kriterien zu vergleichen.

Es gibt also zentrale Wirkungskennzahlen (d.h. solche, die für mehr oder weniger alle Fonds berechnet werden können), zusätzliche Wirkungskennzahlen (d.h. solche, die vom Thema des Fonds abhängen) und unterstützende Wirkungskennzahlen.

Einige der wichtigsten Wirkungskennzahlen sind die folgenden:

Die Kernkennzahlen sind bei allen Fonds gleich und konzentrieren sich hauptsächlich auf Umwelt- und Klimafragen. Während die Fußabdruck-Kennzahlen beispielsweise eine Momentaufnahme der Umweltauswirkungen liefern, die die Unternehmen im Fonds durch ihre Geschäftstätigkeit haben, berücksichtigen wir auch die so genannten "Handabdruck"-Kennzahlen: die breiteren positiven Auswirkungen, die die Unternehmen im Fonds durch ihre eigenen Produkte, Dienstleistungen und Lösungen erzeugen können.

Es ist wichtig zu verstehen, dass Impact je nach Wirkungsbereich etwas anderes bedeutet. Wenn wir es zum Beispiel mit einem Fonds zu tun haben, der sich auf Wasser konzentriert, würden wir mehr Wert auf eine wasserbezogene Impact Metrik legen als auf eine Dekarbonisierungs Metrik, weil das Ziel eines Wasserfonds normalerweise nicht darin besteht, die Kohlenstoffemissionen zu reduzieren, sondern zum Beispiel den Zugang zu sauberem Wasser zu verbessern oder Lösungen anzubieten, die helfen, Wasser zu sparen. Einige Kennzahlen können also je nach thematischem Schwerpunkt und Investitionsziel des Fonds variieren.

Genau aus diesem Grund berechnen wir auch zusätzliche Wirkungskennzahlen, die auf dem Thema des Fonds basieren. Diese zusätzlichen Kennzahlen sind in der Regel etwas komplexer.

Zusätzliche Wirkungskennzahlen wie vermiedene Emissionen, erzeugte erneuerbare Energie, eingespartes oder recyceltes Wasser werden für Fonds berechnet, bei denen solche Kennzahlen aufgrund des thematischen Schwerpunkts des Fonds relevant sind.

Dann gibt es noch unterstützende Wirkungskennzahlen. Unterstützende Kennzahlen sind die Art von Kennzahlen, die wir nicht als Teil des Screening-Prozesses an sich verwenden, sondern die wir je nach den spezifischen Faktoren in der Phase der detaillierten Fondsprüfung heranziehen können.

Finanzielle Überprüfung  

Obwohl historische Renditen natürlich keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung sind, prüfen wir dennoch die historische Wertentwicklung, die aktuelle Strategie und die Portfolioallokation des Vermögensverwalters, um ein ganzheitliches Verständnis der Strategie und der Fähigkeit des Vermögensverwalters, diese Strategie umzusetzen, zu entwickeln. Zu den geprüften Kriterien gehören Risiko und Rendite, Volatilität, sektorale und geografische Diversifizierung, spezifische Risikokonzentrationen, Gebührenstruktur und das Sortino Verhältnis, ein Maß für die risikobereinigte Rendite.

Peer-Vergleich und Auswahlliste

Der Peer-Vergleich wird innerhalb jedes Anlagethemas durchgeführt, indem die oben genannten ESG-, Impact- und Finanz-Screening-Metriken als Kriterien verwendet werden, um die Fonds in eine Rangfolge der Performance zu bringen.

Alle Fonds, die in die engere Wahl kommen, müssen die ESG-Mindestkriterien erfüllen (wie ebenfalls oben erwähnt). Im Allgemeinen werden Fonds bevorzugt, die möglichst wenig von schweren ESG-Kontroversen betroffen sind.

Wenn es um Wirkungskennzahlen geht, werden in der Regel Fonds bevorzugt, deren Fußabdruck niedriger und/oder deren Handabdruck höher ist als der von anderen Unternehmen.

Bei den Finanzkennzahlen werden Fonds mit einer höheren risikobereinigten Rendite, einer geringeren Risikokonzentration im Portfolio, einem geringeren Portfolioumschlag und einer Übereinstimmung der erklärten Strategie des Fonds mit der beobachteten Strategie (Attribution) positiv bewertet.

Durch den Vergleich von ESG-, Impact- und Finanzkennzahlen wird die Anzahl der potenziellen Fonds in der Regel auf die 5-7 bestplatzierten Fonds pro Thema eingegrenzt, die aus zehn oder mehreren hundert Fonds pro Thema und einem Gesamtuniversum von über 2.000 Nachhaltigkeits- und Impact-Fonds ausgewählt werden.

Die nach dem Peer-Vergleich attraktivsten Fonds kommen in die engere Auswahl für eine detaillierte Fondsbewertung:

Detaillierte Überprüfung der Fonds

In dieser späteren Phase werden die Fonds detaillierter auf ihre Strategie, ihre beteiligungsspezifische Wertentwicklung sowie ihre Nachhaltigkeits- und Klimaangaben geprüft.

Die Erfolgsbilanz und der Ehrgeiz der Vermögensverwalter in Bezug auf Nachhaltigkeit und Klimawandel werden anhand der Offenlegung, des Engagements und der Bemühungen der Vermögensverwalter sowie ihres Engagements im Bereich Klimainvestitionen überprüft. In der Praxis bedeutet das, dass wir prüfen, inwieweit die Vermögensverwalter tatsächlich in Klimafragen involviert sind. Wir prüfen zum Beispiel, ob die Vermögensverwalter das CDP, die Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD), Climate Action 100+ oder die Net Zero Asset Managers Initiative unterzeichnet haben oder ihnen angehören. Wir tun dies, weil wir der Meinung sind, dass Zusagen auch eingehalten werden müssen.

Wir bevorzugen Fonds von Vermögensverwaltern mit aktiver Eigentümerschaft (auch bekannt als Stewardship) und Engagement-Praktiken, transparenter (!) Klima- und Impactberichterstattung sowie einer guten Erfolgsbilanz und Reputation im Bereich nachhaltiges Investieren (d.h., auch wenn der Fonds selbst als gut eingestuft wird, würden wir ihn nicht auswählen, wenn der Vermögensverwalter des besagten Fonds seine Werte und Handlungen nicht im Einklang hat).

Nach der detaillierten Prüfung der Fonds bleiben in der Regel 3 Fonds pro Thema in der engeren Auswahl.

Fondsauswahl

Die endgültige Auswahl der Fonds basiert auf ESG-, Impact- und Finanzkriterien sowie auf der strategischen Eignung des Asset Managers des Fonds. Von den Fonds, die für die Cooler Future Plattform ausgewählt werden, wird erwartet, dass sie sich durch ihren thematischen Investitionsansatz auszeichnen.

Die wichtigsten Kennzahlen ausgewählter Fonds werden in der Cooler Future App angezeigt.


Fazit

Hier endet die Geschichte nicht.

Wenn Anlageprodukte zu Cooler Future hinzugefügt werden, werden sie Teil eines kontinuierlichen Überprüfungsprozesses, bei dem ihre laufende Leistung anhand der ursprünglichen Auswahlkriterien verfolgt wird. Jede erhebliche Abweichung von den ursprünglichen ESG-, Impact- oder Finanzkriterien kann zum Ausschluss eines Fonds von unserer Plattform führen, wenn wir feststellen, dass der Fonds und die Fondsbeteiligungen nicht mehr den Anforderungen entsprechen.

Die Leistung in Bezug auf Auswirkungen und ESG wird ständig neu bewertet, indem die Strategie des Fonds und die Aktualisierungen im Portfolio genau verfolgt werden (in der Regel auf monatlicher und vierteljährlicher Basis).

Unser Ziel bei Cooler Future ist es, den Anlegern mit einer kuratierten Liste von Fonds zu helfen, aus den besten Fonds zu wählen, die wirklich Nachhaltigkeit als Ziel haben. Die Integration von Klimakennzahlen neben den finanziellen Erträgen ist unser Herzstück - und macht Cooler Future letztlich aus.

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